金吾财讯 | 国泰君安暗示，预测2025年，“稳态”仍是是煤炭行业的关节词，煤价有底无惧角落供需略走弱。该行判断在中性的策略预期假定下，煤炭的纸面角落供需较2024年略走弱：供给的核心增量开头于山西增产（约同比增多7000万吨），但判断实质销量的冲击会弱于产量数据；需求端，电煤的需求在水电和新动力孝顺角落走弱布景下，仍是可能保握2.5-3%的较好增长，非电煤不磋商策略影响，炒股开户钢铁水泥需求可能连续下落，但下行有底，角落牵扯收缩，化工仍是保握较好增长。判断2025年煤炭供大于求在1.2%左右，略大于2024年的0.9%，煤价核心可能略有下行，800元/吨的煤价底部明晰，详情趣仍是较强。

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