发布日期：2024-03-27 20:33 点击次数：167
（原标题：“股神”巴菲特年度鼓吹信出炉 “投资圣经”荫庇哪些精髓？）
“股神”巴菲特年度鼓吹信和他执掌的伯克希尔·哈撒韦财报簇新出炉。
当地技能2月24日，伯克希尔公布的最新财报高傲，收获于保障业务的健硕，客岁四季度伯克希尔营业利润为84.8亿好意思元，同比增长28%，全年营业利润达到373.5亿好意思元。
值得神圣的是，客岁四季度伯克希尔投资和繁衍品收益飙升至291亿好意思元，客岁三季度为亏本235亿好意思元，2022年同期收益为115亿好意思元。跟着投资收益的加多，2023年四季度伯克希尔净利润也飙升至375.74亿好意思元，较2022年同期的180.8亿好意思元翻倍。股票收益主要来自第一大重仓股苹果，约占投资组合的一半，客岁四季度苹果股价高涨12.6%，为伯克希尔创造纸面收益超200亿好意思元。
收获于2023年的无数投资浮盈，2023财年伯克希尔包摄鼓吹净利润达到962.23亿好意思元，2022年净亏本227.59亿好意思元。天然，巴菲特本东谈主并不心爱这种求教形貌，合计GAAP利润具有100%的误导性。
在“看一封少一封”的年度鼓吹信中，巴菲特强调，老本收益的遑急性无须置疑，但把柄收益来判断伯克希尔的投资价值瑕瑜常愚蠢的，因为收益包含了股票市集幻化莫测的昼日日夜，包含了股市日复一日的波动。正如格雷厄姆（Ben Graham）所言：“从短期来看，市集就像一台投票机；从持久来看，它就成了一台称重机。”
致意“持久的建筑师”
客岁11月28日，巴菲特“黄金搭档”、伯克希尔董事会副主席查理·芒格（Charlie Munger）在加州与世长辞，享年99岁，距离100岁寿辰惟有33天。
在本年伯克希尔年报中，放在最前边的即是巴菲特致意芒格的信。在信中，巴菲特将芒格称为伯克希尔的“建筑师”，而他本东谈主则是“总承包商”的脚色，日复一日地结束当年芒格的愿景。
“在物资寰宇中，伟大的建筑物与其建筑师关联在沿途，而那些浇筑混凝土或装配窗户的东谈主很快就被淡忘了。”在巴菲特眼中，尽管他持久以来一直庄重施工队，但查理是“持久的建筑师”。
自1978年以来，芒格一直担任伯克希尔董事会副主席，与巴菲特密切联接，两东谈主联袂将一家面临倒闭的纺织厂打酿成范围近万亿好意思元、业务横跨保障和动力等诸多行业的雄风。
指天画地的芒格是伯克希尔有名的“不先生”，会在巴菲特犯错时指明，并引导巴菲特远隔所谓的“雪茄烟蒂”投资计谋，不所以低廉价钱买进普通公司，而是转向更瞩目品性的投资计谋。芒格给价值投资理念带来了新的人命力：不单是是寻找低廉货，而是慧眼识珠、寻找不受宠爱但优质的方向。
讼师起家的芒格还被誉为“行走的百科全书”，他合计投资不单是是金融范畴的事，而是触及平日的社会、心思和知道科学等范畴，他的想维形貌和投资计谋也深受这些学科的影响。他成见投资者要有寥寂想考的智商，不被市集的短期波动所影响，坚抓持久主义的价值投资理念。
芒格比巴菲特大7岁，在巴菲特眼中，芒格“亦兄亦父”。“查理从未试图为他创造者的脚色获取功劳，而是让我来经受掌声和荣誉。在某种意旨上，他与我之间的干系既像哥哥又像慈悲的父亲。”
无穷期保抓五大商社和西方石油投资
在鼓吹信中，巴菲特还再度提到了“老一又友”厚味可乐和好意思国运通。
伯克希尔已抓有厚味可乐和好意思国运通数十载，在巴菲特看来，这两家公司不像苹果的抓仓那么大，每只股票只占伯克希尔公司公认管帐准则净值的4%—5%，但他们是有价值的金钱。
2023年，股票投资伯克希尔莫得买入或卖出好意思国运通或厚味可乐的股票。客岁，这两家公司再次通过加多盈利和分成来奖励伯克希尔的“平凡”。巴菲特暗示，2023年伯克希尔从好意思国运通获取的收益份额也曾大猛朝上了很久往时购买时的13亿好意思元成本。2024年，好意思国运通和厚味可乐险些细目王人会加多股息，伯克希尔细目会在这一年中继续按兵不动。
“当你发现确实出色的企业时，请坚抓投资下去。耐烦老是有酬金的，选拔一个出色的企业不错对冲掉很多不行幸免的灾祸方案。”巴菲特如是警戒投资者。
与厚味可乐和好意思国运通公司相通，巴菲特瞻望伯克希尔将无穷期保抓对日本五大商社和西方石油的投资。
伊藤忠、丸红、三菱、三井和住友的权术形貌王人高度多元化，与伯克希尔自己的权术形貌有些肖似。巴菲特暗示，这五家公司王人罢职着鼓吹友好的计谋，自从他运行收购日股以来，这五家公司王人以具有眩惑力的价钱减少了相通股的数目。五家公司王人只将大要1/3的收益用于分成，留存的无数资金既用于树立广漠业务，也在较小进度上用于回购股票。与伯克希尔相通，这五家公司也不肯刊行股票。
2020年8月，伯克希尔初次告示被迫抓有日本五大商社5%的股份，而后又在客岁6月泄漏，伯克希尔已将抓股比例增至8.5%以上。
在最新鼓吹信中，巴菲特泄漏伯克希尔抓有这5家公司约9%的股份。从2019年7月运行投资日本股票，伯克希尔对这5家公司的投资成本约为1.6万亿日元，到2023年末这些公司的抓仓价值为2.9万亿日元。不外由于日元汇率走软，伯克希尔的未结束好意思元收益率为61%（80亿好意思元）。
此外，松手2023年底，伯克希尔公司领有西方石油公司27.8%的普通股，同期还领有认股权证。巴菲特在鼓吹信中再次强调，诚然伯克希尔很心爱西方石油，但关于收购或搞定西方石油公司莫得好奇钦慕。
咫尺的市集更像赌场
关于当下的市集，巴菲专指天画地地给出了品评。
“诚然股票市集比早年大得多，但今天的活跃市集参与者既不比我在学校时情态更瓦解，也不比我在学校时受过更好的西宾。”巴菲特合计，咫尺的市集比我年青时更像赌场，赌场咫尺存在于很多家庭中，每天王人在诱导着住户。伯克希尔的一条投资划定从未编削：持久不冒老本永远性损失的风险。
在经济飘荡发生时，伯克希尔的宗旨是成为国度的一笔金钱，就像2008-2009年时以一种相等细微的形貌发达作用相通，匡助扑灭金融大火，而不是成为广漠不测间或挑升燃烧大火的公司之一。巴菲特暗示：“确信伯克希尔公司大要应付前所未有的金融横祸，咱们不会废弃这种智商。”
咫尺伯克希尔也曾备下了不少弹药，把柄最新财报，松手客岁四季度末，伯克希尔现款储备升至创记载的1676亿好意思元，较三季度的1570亿好意思元加多106亿好意思元。
伯克希尔但愿领有经济效益雅致、基本面优秀、权术抓久的企业。巴菲特暗示，一些企业会持久兴盛发展，而另一些则会被解说是个“无底洞”。要预测哪些企业会成为赢家、哪些会成为大输家比你联想的要艰珍摄多，那些宣称他们知谈谜底的东谈主要么是自欺欺东谈主，要么即是江湖骗子。
回购方面，伯克希尔客岁四季度股票回购额环比翻倍，达到22亿好意思元，全年回购金额达到92亿好意思元。不外，巴菲特也警戒投资者：通盘的股票回购王人应该取决于价钱。要是以高于贸易价值的价钱回购股票，那么贤慧的作念法就会变得愚蠢。
本年伯克希尔鼓吹大会将于奥马哈当地技能5月4日举行。在芒格谢世后，本年舞台上将惟有3东谈主：巴菲特、巴菲特交班东谈主格雷格·阿贝尔以及伯克希尔保障业务副董事长阿吉特·贾恩，昔日的“黄金搭档”再难相逢。
在鼓吹信终末，巴菲特再度纪念故东谈主，暗示本年将提供第四版《穷查理宝典》：“查理的聪惠将编削你的东谈主生，正如我的东谈主生相通。”
